Il credito privato consiste nell'erogazione di prestiti da parte di un finanziatore non bancario alle aziende, in genere alle piccole e medie imprese non investment grade. Il credito privato può fungere da diversificatore in un portafoglio di mercati privati, in quanto il debito è meno correlato ai mercati azionari. Inoltre, consente una J-Curve più breve grazie alla componente di reddito periodico (yield) derivante dai rimborsi.
Il credito privato in breve
- Aziende target. Sebbene la fase aziendale vari, i gestori di credito privato generalmente concedono prestiti a imprese non “investment grade”, di piccole e medie dimensioni.
- Tipo di investimento. Prestiti diretti - che sono senior nella struttura del capitale - con condizioni personalizzate e cedole a tasso variabile.
- Operazioni a valore aggiunto. A differenza del private equity, non vi è alcun coinvolgimento nella gestione di un'azienda target. Il valore aggiunto diretto deriva principalmente dall'esperienza nella ristrutturazione.
- Fonte di rendimento. Le società di credito privato applicano uno spread a tasso variabile rispetto al tasso di riferimento, consentendo al fondo e agli investitori di beneficiare dell'aumento dei tassi di interesse.
Che cos'è il credito privato?
Poiché i cambiamenti normativi hanno portato i finanziatori tradizionali - come le banche - ad abbandonare i prestiti alle medie imprese, i gestori di credito privato hanno colto l'opportunità di entrare nel mercato, concedendo prestiti alle piccole e medie imprese “non investment grade”.
Le aziende target sono spesso reperite dalla rete proprietaria di un gestore di credito. Il gestore ha la flessibilità di stabilire i termini di prestito che preferisce, in genere organizzando covenant protettivi e garanzie per proteggere dalle inadempienze.
I rendimenti si ottengono applicando uno spread a tasso variabile rispetto al tasso di riferimento, consentendo al finanziatore e agli investitori di beneficiare dell'aumento dei tassi di interesse. A differenza del private equity, i contratti di credito privato hanno una durata fissa, il che significa che la "strategia di uscita" per un investimento è predefinita.
In che modo i gestori di credito privato aggiungono valore?
Rete proprietaria. La rete proprietaria di una società di credito privato di aziende e imprenditori target consente di selezionare le migliori opportunità in base alla domanda, alla geografia, alla posizione di mercato, ai flussi di cassa e alla gestione.
Gestione del rischio. Una due diligence rafforzata è fondamentale per selezionare i mutuatari a rischio. I gestori del credito privato faranno leva sulla loro forte esperienza di mercato per fornire una solida analisi del credito privato.
Competenza nella strutturazione. In caso di insolvenza, i gestori possono impiegare le risorse necessarie per assistere le aziende nel processo di fallimento, contribuendo a estrarre il massimo valore per il fondo.
- 1 Minimum investment may vary by country and local regulation.
- 2 Source: McKinsey "Private Markets Annual Review 2022"
- 3 Past performance is no guarantee of future returns.